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日信证券年报季报落幕金子已经开始发光

发布时间:2019-08-23 00:15:33

日信证券:年报季报落幕 金子已经开始发光 201 -05-06 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

上周市场回顾:

上周仅有两个交易日,沪指缩量小幅上涨,创业板表现抢眼。上周仅有两个交易日,在这两个交易日里中小板和创业板比较活跃。上周上证综指上涨1.27%,深成指上涨1.80%,沪深 00指数上涨1.86%,中小板指数上涨2.5 %,创业板指数上涨5.60%。上周沪深两市日均成交额共1,400亿元,较前一周的1,670亿元下降15.74%。

行业方面,TMT领涨,周期性行业表现相对较差。上周涨幅居前的行业有:

传媒(+5. 2%)、轻工制造(+4. 1%)、通信(+4.09%)、电子(+ .92%)和非银行金融(+ .64%)。表现居后的行业有:煤炭(-1.7 %)、有色金属(-0.77%)、食品饮料(0%)、交通运输(+0.49%)和国防军工(+0.68%)。

本周策略观点:

1、不温不火的市场背景:弱复苏+低通胀+流动性中性一季度弱复苏被证伪,二季度经济小幅回升预期再起。市场原预期一季度经济弱复苏,但一季度GDP同比增长7.7%证明这种弱复苏破产。目前市场再次预期二季度经济可能小幅回升,我们认为在基建和房地产投资带动下,二季度经济小幅回升的可能性比较大。

通胀短期无忧。二季度受猪肉价格下跌的直接影响,CPI预计还将在 %以下运行。

流动性中性格局短期难以改变。央行公开市场操作越来越频繁,意在更精确地调节流动性水平;从银行间利率水平(1周利率在 %左右)和长三角利率水平(6个月直贴利率4%以下)来看,资金比较充裕,而且这种状况已久,说明资金需求较弱局面仍未改变。

2、业绩拐点已现,市场已经下跌已久,目前需要选择方向年报和季报已经落下帷幕,非银行业绩拐点似乎已现。今年一季度,无论是整个A股市场,还是剔除银行石油石化后,其净利润增速都明显改善,A股市场净利润增速由上年0.8%上升至11.1%,剔除银行石油石化后增速由下降12.8%转为增长12.1%,值得注意的是银行业增速继续下滑,但仍为正。

市场下跌已久,需要选择方向。市场原预期一季度经济向上,但经济小幅下行,低于市场预期。在这种状况下市场下跌已久,目前仍未止跌。在业绩拐点可能已现且市场下跌已久的情况下,市场在未来一段时间需要选择方向。

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